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滙豐每月專訊:短期美元與美股疲弱勢頭或將持續

2025年5月1日

Willem Sels

滙豐環球私人銀行及財富管理 環球首席投資總監

谷淑敏

滙豐財富管理及個人銀行 環球財富管理策略研究主管

要點

  • 儘管 90 日的關稅寬限期令局勢有所緩和,但投資者與企業仍然面對政策不確定性升溫,資金持續轉向更具防守型的市場、板塊與貨幣。短期內美元及美股表現或會持續疲弱,但美國經濟衰退仍然不是我們的基本情景(儘管風險較高)。我們看好多元資產配置及優質資產,並繼續偏好黃金。
  • 受惠於財政支持、歐盟區內合作加深,以及美國關稅對企業實際收益的影響低於市場預期的情況下,歐元區的前景轉趨樂觀。我們對德國看法轉趨正面,因此將歐洲(英國除外)股票的觀點上調至偏高。日本對美國出口的依賴程度甚高,加上日圓走強,促使我們將日本股票的觀點下調至中性,並聚焦於亞洲市場由內需推動的企業。
  • 由於只有 3% 的企業盈利來自美國出口,並且有更多政策刺激措施來加快推動人工智能應用、消費及私營企業的發展,我們認為中國市場將保持韌性,並靜待關稅引致錯價所帶來的策略性機會,以捕捉結構性增長機遇。我們看好互聯網、消費、金融及工業龍頭企業,以及提供高股息的優質國企。

重點內容

每月我們會討論投資者面對的三個關鍵問題

資產類別觀點

我們對各種資產類別的最新觀點

行業觀點

基於6個月的環球和區域行業觀點

「偏高」,意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下,偏向於看好該資產類別。

「偏低」,意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下,偏向於看淡該資產類別。

「中性」,意味著在一個充分分散投資的典型多元資產投資組合狀況下,對該資產類別並無特定傾向。

↑對此資產類別的觀點已上調                ↓對此資產類別的觀點已下調。

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